信托与保险分别诞生于15世纪和18世纪的英国，随后在整个欧洲地区得到广泛发展。1886年，英国推出第一款保险金信托产品“信托安全保险”，运用信托及保险来规避家族的传承风险。1902年，人寿保险信托在美国兴起，发展出不可撤销人寿保险金信托。1925年，日本的生命保险信托面世，功能与人寿保险信托相似。2001年，中国台湾地区的万通银行开展了该地区的第一单人寿保险信托业务。随着保险制度和信托制度的全球化传播，2014年，中信信托和中信保诚人寿推出了中国大陆地区首个保险金信托。此后，国内开展保险金信托的信托公司逐渐增加。

中信登最新数据显示，截至 2023年末，开展保险金信托的信托公司已经增加至39家，保险公司已经达到40多家。 

表1：各年参与保险金信托的信托公司情况

规模方面， 2017年，国内保险金信托规模仅有50亿元。2020年以来伴随着信托公司业务转型以及保险代理人高质量发展，保险金信托迎来快速增长。据《中国信托业发展报告（2021-2022）》数据显示，2021年末保险金信托存续总规模达到747.93亿元，年内新增规模高达444.52亿元。按此计算，2021年保险金信托规模同比增长率达146.51%。

2023年，保险金信托再次迎来增长小高峰。4月，平安信托披露其保险金信托业务规模突破1000亿元，占行业整体规模的62%；下半年随着新三分类的实施，保险金信托加速落地，中信登在“2023年度中国信托业发展评析发布会”上披露，2023年6月-12月新成立保险金信托规模达683.81亿元。

依上述平安信托发布的业务规模、占比和中信登发布的6-12月数据估算，2023年末保险金信托存续总规模接近2300亿元，较2022年末接近翻番；2020-2023年保险金信托年复合增速达64%，远高于同期（2020-2023年）财富管理服务信托的35%。

从市场竞争格局来看，借助集团优势，平安信托保险金信托规模爆发式增长，2021-2023年近3年复合增长率超40%，占行业总规模的近50%，远远领先于其他公司。此外，中信信托自2014年5月推出国内首个保险金信托业务以来，已实现多个行业第一，推出业内首单身故保险金信托、首单生存金保险金信托、首单信托投保的保险金信托、首单家庭保单保险金信托、首单保险金信托定向捐赠服务、首单债权资产保险金信托。

保险金信托快速增长的原因是多方面的。

其一，设立门槛低，客户群体更广泛，市场空间更广阔。相比较动辄上千万元资产的家族信托，保险金信托设立门槛更低。通常情况下，利用保险的杠杆效应，通过设立“百万级别保费”的保单并装入信托就可以实现更高级别的财富管理目标，在财富端受到高净值客户的青睐。另外，保险金信托可以覆盖更广泛的中等收入群体，实现了信托工具的普惠性。胡润研究院《2023胡润财富报告》显示：国内拥有600万资产的“富裕家庭”数量已经达到514万户，拥有千万以上资产的“高净值家庭”数量达到208万户，“富裕家庭”数量是“高净值家庭”数量的两倍多，市场空间更加广阔。

其二，保险金信托结合了保险及信托两种法律制度的优势。保险金信托除了具备家族信托财产保护、风险隔离、灵活分配、有序传承、税务筹划等功能，解决人寿保险分配不灵活、受益人受限等问题以外，还兼具保险的风险保障、杠杆、融资（抵质押贷款）和收益锁定功能，能为家族成员和家族企业建立全方面的风险垫。当被保险人发生保险事项时，保险公司按照保单约定将保险赔偿金支付给保单受益人，这样可以起到风险转移的作用。在完成赔付后，保险金进入信托账户，与委托人、受托人及其他财产隔离，还能有效避免财产被追索以及保险金被非法挪用、侵占和挥霍浪费等风险。在信托财产运营管理过程中，可以根据受益人的生命周期制定灵活的分配方案。相比法定继承、遗嘱继承等传统工具，保险金信托一般情况下无须额外的继承权公证等程序，可以避免继承人之间产生不必要的纠纷。

其三，2019年以后，随着保险代理人人均产能的下滑，以及疫情对保险营销人员线下展业的影响，行业整体保费收入开始下滑。为了提升人均产能，保险公司开始在保险代理人领域内推行“清虚增优”策略，保险代理人专业化、职业化转型发展被提升日程。保险金信托作为一种创新的金融服务，同时兼具“保险+信托”的双重功能，为保险营销人员获得大额保单、服务高端客群、开拓高端市场提供了有效的工具。庞大的保险代理人群体也带动保险金信托的快速增长。

看似火热的背后，保险金信托的发展还存在诸多堵点。新财道财富董事长周小明在第五届中国保险金信托论坛上曾表示，“保险金信托是一项非常好的金融服务，它是信托回归本源业务的体现，弥补了保险本身很难周全保护受益人的不足，为家庭形成了更完整的保障链，但保险金信托业务发展面临几方面挑战。”具体可以归纳为以下几个方面：

一是制度供给不足。目前该领域的法律及监管政策尚不清晰，也缺乏统一的行业标准，导致在一些实操案例中，常会遇到法律适用性模糊甚至无法可依的情况。如，对保险合同的解除权、保单转让权及保单质押贷款等风险如何处理等。保险金信托要想长足发展，政府和监管部门需要出台相关的法律法规，明确保险金信托的操作规范、参与方的权利和义务，以及业务的风险控制要求。

二是参与各方地位不对等、利益不均衡，业务落地慢、周期长。目前，除了平安信托这种集团协同作战的机构，其他保险金信托业务的落地需要私人银行、保险公司、信托公司三方或者保险公司、信托公司两方协同推进。在机构合作中，保险公司和私人银行是该业务的商业利益主体。保险金信托能为商业银行贡献中间费和投资顾问费；保险公司通过保险金信托有助于拓展高客客群。而对于信托公司仅能在设立初期收取一个一次性的信托设立费，后期保险赔偿金能否顺利装入信托还面临着较大的不确定性，并且赔付的等待期可能要30-50年，所以积极性并不高，业务落地周期一般较长。未来保险金信托要想长远、大规模发展，必须根据各方的贡献和风险承担情况，建立合理的利益分配机制。

三是从业人员的专业能力和商务能力亟待重构。当前客户在第一次接触保险金信托往往是通过保险营销人员，由于营销人员缺乏对信托功能的准确认知，可能夸大信托功能的，给信托公司的声誉和业务后续发展带来隐患。保险金信托作为一项知识密集型业务，涉及金融、保险、法律等方面的专业知识，需要从业人员对全链条知识有较为准确的把握。相关组织或社会机构可以尝试建立保险金信托服务的培训认证体系，对开展保险金信托业务的从业人员制定严格的统一的准入门槛。

四是银保信三方机构协同难度大。以信息系统为例，保险金信托业务流程涉及履行审批、登记、估值分配等环节，以及账户的资产管理、支付管理等工作，要想规模化发展、可持续发展，必须在银行、保险和信托机构之间建立服务系统的对接，通过建立统一的业务操作流程和信息交换标准，实现保单和信托管理信息的自动推送和实时共享，解决保险与信托信息传递的配合问题，保证受托人对保单的期间管理和保单有效性的查验，尽到勤勉尽责义务的同时降低信托管理的人工成本、提升业务处理速度。尽管行业内对服务系统建立与链接的重要性都予以认可，但服务系统的开发存在诸多障碍。如，系统的开发和对接由谁来主导牵头，参与的主体之间如何分担系统的开发成本，均需要长期磋商解决。