凯捷研究院于2025年6月份发布了《2025年世界财富报告——驾驭财富大转移：制定赢得下一代高净值人群的策略》。

报告显示，财富管理（WM）行业正处于转折点，不断变化的经济环境和史无前例的代际财富转移正在重塑财富管理的核心。预计2048年高达83.5万亿美元的财富将从婴儿潮一代转移至X世代、千禧一代和Z世代（统称“下一代HNWIs”）。这些年轻投资者风险偏好更强、需求更个性化、数字化互动要求更高，迫使财富管理机构（WM Firms）重新定义服务模式。报告从市场增长、客户需求演变、技术工具与人才战略三方面展开分析，并提出系统性应对策略。

01

全球财富市场平稳增长，但不同区域分化显著

《报告》显示，2024年全球主要经济体利率下降，融资成本降低，全球股市表现强劲。股市带动下，全球高净值人群财富增长4.2%，全球高净值人群数量增长2.6%。

图1：2024年北美引领全球财富增长，亚太地区次之

（1）北美高净值人群财富和数量增长最为强劲

分区域看，北美高净值人群 财富和数量强劲增长，财富增长8.9%，数量增长7.3%，2023年的增幅分别为7.2%和7.1%。其中，美国高净值人群增长最快，财富增长9.1%，数量增长 7.6%；加拿大高净值人群财富增长5.2%，数量增长2.4%。

亚太地区高净值人群 财富和数量分别增长4.8%和2.7%。其中，中国高净值人群财富增长2.4%，数量下降1.0%；印度高净值人群财富和数量分别增长8.8%和5.6%，澳大利亚分别增长3.3%和0.5%，日本分别增长8.2%和 5.6%。韩国是一个例外，财富下降3.8%，高净值人群数量减少6.2%。

欧洲高净值人群 财富小幅增长0.7%，数量下降2.1%。其中，法国高净值人群财富持平2023年，数量下降2.6%；德国高净值人群数量下降2.5%，财富增长0.5%；英国高净值人群财富增长0.5%，数量下降2.4%。

中东和非洲高净值人群 财富分别小幅增长0.9%和4.7%，中东高净值人群数量下降2.1%，非洲增长3.8%。

拉丁美洲高净值人群 财富和数量分别下降2.6%和8.5%。其中，墨西哥由于对贸易壁垒的预期抑制了外国投资，高净值人群财富下降7.5%，数量下降13.5%。巴西高净值人群财富和数量分别下降2.6%和13.3%。

（2）超高净值人群是各财富阶层中的赢家

从财富量级来看，超高净值人群成为各财富阶层中的赢家。超高净值人群在市场波动中更多地接触高增长机会，财富和数量分别同比增长6.3%和6.2%。

总可投资资产在500万-3000万美元之间的中级百万富翁，财富和数量分别增长4.3%和4.2%。

总可投资资产在100万-500万美元之间的百万富翁专注于更安全、低收益的机会，如固定收益和房地产，财富小幅增长2.6%，数量增长2.4%。

（3）现金仍是高净值投资者配置的重要资产类别

资产配置方面，2024年资产配置小幅转向增长型资产，然而由于市场波动和地缘政治紧张局势引发的避险情绪，现金仍是高净值投资者的重要资产类别，占投资组合总额的比例恢复至26%。另外，固定收益投资组合配置比例降至18%，较2023年下降2个百分点；房地产配置比例稳定在19%；全球股票配置比例提高了1个百分点，占投资组合总额的22%；另类投资配置比例维持在15%，另类资产投资组合中的16%和15%分别配置于私募股权和加密货币。

 图2：高净值人群的投资组合配置

《报告》指出，瑞银预计到2048年，所有财富阶层的代际财富转移规模估计将达83.5万亿美元。财富管理公司除了要应对宏观环境、市场波动外，还必须应对代际财富转移。

从财富转移代际、地区和性别来看，预计95%的财富将转移给X世代、千禧一代和Z世代。地区方面，61%的财富将由美洲投资者继承，25%在欧洲、中东和非洲（EMEA），14%在亚太地区。性别方面，女性将继承很大一部分财富，波士顿市场研究公司Cerulli Associates估计，女性配偶和年轻女性将继承总计47万亿美元的遗产，占转移财富总额的56%。

一些财富管理公司的收入通常超过60%来自管理费和业绩报酬，失去下一代高净值人群对它们来说是重大的财务风险。针对财富管理高管调查显示，67%的公司开始专注于吸引和保留下一代高净值人群。

02

代际需求演变，需构建价值交付新生态吸引下一代高净值人群

每一代高净值人士都有特定的需求。随着财富转移的持续进行，公司需要重新审视他们的策略，以满足这些多样化的要求。

高净值人群的核心需求集中在以下方面：

图3：按年龄段划分，不同高净值人群对财富管理需求

一是寻求多元化投资组合。下一代高净值人群敢于承担风险，具备长期投资视野，因此对私募股权、加密货币等另类投资接受度高。美国银行的一项调查显示，72%的年轻高净值人群（年龄在21-43岁）认为，仅依靠传统股票和债券已不再可能实现高于平均水平的回报。88%的RM观察到，与婴儿潮一代相比，下一代高净值人群对私募股权表现出更浓厚的兴趣。66%的受访RM称，公司缺乏加密资产等新兴资产类别的投资选择。这种投资产品的缺口可能会促使下一代高净值人群寻求其他财富管理提供商。

二是寻求跨地区的增长机会。随着美国经济不确定性加大、瑞士金融保密性逐渐削弱，为寻求特定主题投资选项、税收优惠、经济和政治稳定、更好的财富管理服务以及更强的市场连通性，下一代高净值人群正将目光投向高增长的新兴经济体。由于对地缘政治安全和经济多元化的追求，亚洲和中东具有吸引力。新加坡、中国香港、阿联酋以及沙特阿拉伯，利用有利的税收政策、强大的金融生态系统和政治稳定性，确立了自身作为主要替代目的地的地位。

不过，目前仅有26%的财富管理公司计划在未来12个月内拓展新兴离岸地区业务。

三是优先选择能提供定制化增值服务的机构。下一代高净值人群优先选择能在遗产规划、慈善咨询、管家服务、生活方式管理及法律咨询等领域提供定制化增值方案的机构。

其中，投资管理在金融增值服务中排名第一。下一代需要通过专业指导，以优化投资组合、管理风险并实现长期财务目标，提供与其独特财务目标和风险承受能力相契合的定制化投资策略备受重视。

遗产规划是第二大重视的金融增值服务。随着跨境财富流动性的增加以及下一代对数字优先解决方案的需求，遗产规划正从单纯的法律服务转变为完全集成的技术驱动服务。财富管理公司正通过技术驱动工具强化相关能力，简化跨司法管辖区的财富转移流程，聚焦税务咨询、信托架构和数字遗产规划，以确保安全性和合规性。

利用离岸中心进行税务规划也备受重视，尤其是为了节省遗产税。财富管理公司正通过与专注于信托和遗产规划的律师事务所合作来增强服务能力。包括：让下一代持有无遗产税或低遗产税国家的公民身份；通过信托避免遗嘱认证延迟和法律复杂性，确保资产按照个人意愿进行管理和分配，最小化遗产税，保护资产免受债权人追讨，并确保财务事项的隐私性等。

管家服务在非金融增值服务中排名第一。除了奢华旅行和定制体验外，还包括提供基本生活管理需求服务，如医疗保健、下一代教育咨询以及客户家庭和个人设备的网络安全服务。财富管理公司正在与专业服务提供商合作，为客户创建高质量、定制化的解决方案网络。

四是先进的数字化服务能力。下一代高净值人群在寻求财富管理服务时，既看重机构的稳定性与安全性，也期待获得创新、个性化且数字化的先进解决方案。调查数据显示，71%的财富管理高管确认，下一代高净值人群普遍偏好“数字优先”服务模式，其中最常用的交互渠道为网站数字化操作，其次是与RM的视频沟通。但不同代际存在显著差异：千禧一代更倾向通过移动应用完成交易和查看投资组合，而婴儿潮一代则更青睐面对面交流胜过视频会议。

值得关注的是，56%的受访者反馈其所属机构缺乏无缝衔接的全渠道服务体系及自助服务平台。

03

留住并赋能RM，以巩固与下一代高净值人士的关系

《报告》指出，随着收集到更详尽的数据，RM对客户的了解呈指数级提升，如今的服务也不再局限于财务事务，还涵盖对客户行为、兴趣乃至偏好的洞察。RM需要根据每位客户的画像，为其提供个性化的财务建议。在互动方面，RM要能提供实时更新的财务建议，充当客户值得信赖的合作伙伴，满足客户的投资及其他财务与生活方式需求。此外，与前几代客户忠于机构品牌不同，年轻的高净值人群更看重理解其不断变化的财务目标、生活方式偏好和多司法管辖区需求的个人顾问。

调查显示，约半数下一代高净值人群在与RM合作中面临三大痛点：信息报告不足、动态更新滞后、缺乏个性化财务建议。这类客户普遍期待获得投资组合的全景视图、前瞻性市场洞察、定制化策略建议，以及通过数字渠道实现的无缝沟通。

需求的变化表明，财富管理服务模式和RM角色正在转变。RM的角色正从提供运营层面向通过更广泛的服务与下一代高净值人群建立忠诚度转变。为契合下一代高净值人群的期望，财富管理公司需要构建一个从招聘、培训RM，到为RM数字化赋能的综合框架，以便向客户交付恰当的个性化产品和服务。

（1）构建RM团队的战略性人才规划

《报告》建议财富公司采用六步流程来构建能产生最佳业务成果的RM团队。

技能评估与分析：识别RM之间的技能差距、退休时间线及下一代高净值人群偏好，利用数据科学优化团队结构。

招聘和继任规划：创建与公司整体业务战略一致的顶尖RM人才库，确保现有RM与新员工之间的顺利过渡。

技术储备：提升RM对流程自动化和生成式人工智能（Gen-AI）分析工具的应用能力，提升效率和决策能力。

培训与发展：为精通新技术的新一代RM提供客户理解和业务协同方面的培训，为资深RM提供数字工具培训以增强客户参与度。

文化与利益相关者协调：加强利益相关者之间沟通，将RM赋能为客户价值的核心促成者。

监测与评估：定期根据预先定义的关键绩效指标（KPIs）检查和评估RM的绩效。

（2）自适应框架使RM能够创造价值

随着技术成为关键竞争优势，财富管理公司必须为RM配备人工智能（AI）和高级分析工具，建立一个adaptive framework，以增强RM专业能力并提供更具洞察力的个性化建议，将RM转变为与下一代高净值人群互动的战略伙伴。具体包括：

人机协同决策系统：借助“人类主导 + 技术支撑”模式解析客户需求，提升决策精准度与服务效率；

AI驱动沟通优化：通过智能分析工具增强顾问与客户的沟通效能，放大RM与客户互动的成果；

流程自动化升级：以低人工干预实现客户入库等高频场景的流程自动化，提升运营卓越性。

该adaptive framework的成功需以下一代集成平台为核心驱动力，以提升RM满意度并推动更强劲的业务成果。

（3）构建集成化RM平台，提供个性化、实时的建议

图4：让RM团队能够通过集成平台创造价值

人工智能的构建已助力财富管理公司实现投资组合初始构建、资产配置和持续管理的自动化。公司需在此基础上构建能实时整合自动化、AI分析和全渠道互动的集成化RM平台，构建360度客户画像。这些功能不仅有助于提升RM的效率，RM还可通过分析下一代高净值人群的偏好和行为模式，整合客户过往信息，为客户实时生成适配的投资组合或者向客户推荐个性化产品和服务，确保下一代高净值人群享受及时响应的服务体验。

不过，下一代高净值人群在账户结构设计、税务规划、ESG筛选等复杂领域需要专业指导，这些环节难以完全依赖自动化完成，需RM通过深度思考提供建议。因此，集成化RM平台应强化人机协作，打造以客户为中心的顾问式体验。

总而言之，财富管理公司需要通过能力重构、赋能RM来维系下一代高净值人群的忠诚度。

图5：能力重构 + 赋能RM = 下一代高净值人群忠诚度

04

结论

由于全球市场波动性加剧、持续的地缘政治冲突和下降的利率环境，财富管理比以往任何时候都更加重要。在当今越来越变幻莫测的世界中，迎合下一代高净值人士并留住RM至关重要。

下一代继承者的需求与婴儿潮一代的需求截然不同。客户和公司对其RM的期望也发生了显着变化。而公司的能力没有跟上RM的期望，反过来可能导致员工流失。具有战略意义和着眼于未来的财富管理公司将专注于留住RM和吸引下一代高净值人士，以实现可持续的收入增长。

从以下三个方面出发可以帮助财富管理公司维持其当前业务，同时创造新的收入机会。

公司必须做好准备，提供稳健和量身定制的投资机会，并确保资本保值和增长潜力之间的正确动态。

为了留住下一代高净值人士，公司可以通过提供个性化策略、整合全球多元化以及加强增值服务来适应。

为RM提供全面的功能和数字工具，以实现最佳的客户服务和留存。