【观点简述】生产端，上游环保限产，高技术制造业较快增长，工业生产活动稳定增长。需求端，外需求强劲，进出口增速超预期；内需中，消费继续恢复但较5月边际放缓，可选消费品增速维持高位但继续回落；固定资产投资中，逆周期调节必要性下降，基础设施投资增速持续回落；房地产销售放缓，房贷额度受限，房地产投资增速放缓；大宗商品涨价挤占下游中小微企业盈利空间，制造业投资复苏受限。

　　6月新增社会融资、新增贷款、广义货币（M2）增速均超市场预期，非标规模继续压降，但预计下半年压降空间有限。信贷中，短期贷款受政策影响增长有限，居民中长期贷款增量受房地产调控影响增长放缓；企业生产积极性较好，中长期贷款需求增加，货币派生能力增强。直接融资中，企业债券融资和政府债券融资较前几个月有所回升。

　　……（未完，更多内容请点击链接查看：6月经济数据点评 | 外需强劲，新动能持续发力，经济稳定复苏）